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私募股權(quán)投資的優(yōu)缺點(diǎn) 私募股權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)篇一
導(dǎo)語(yǔ)：股權(quán)融資按融資的渠道來(lái)劃分，主要有兩大類，公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售。所謂公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售就是通過(guò)股票市場(chǎng)向公眾投資者發(fā)行企業(yè)的股票來(lái)募集資金，包括我們常說(shuō)的企業(yè)的上市、上市企業(yè)的增發(fā)和配股都是利用公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的具體形式。
私募股權(quán)投資(pe)是指通過(guò)私募基金對(duì)非上市公司進(jìn)行的權(quán)益性投資。私募股權(quán)投資在交易實(shí)施過(guò)程中，pe會(huì)附帶考慮將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票(ipo)、兼并與收購(gòu)(m&a)或管理層回購(gòu)(mbo)等方式退出獲利。簡(jiǎn)單的講，pe投資就是pe投資者尋找優(yōu)秀的高成長(zhǎng)性的未上市公司，注資其中，獲得其一定比例的股份，推動(dòng)公司發(fā)展、上市，此后通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。
1.私募股權(quán)投資有助于降低投資者的交易費(fèi)用，提高投資效率
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)契約理論認(rèn)為，作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本單位，交易是有費(fèi)用或成本的。所謂交易費(fèi)用，“就是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)運(yùn)作所需要付出的代價(jià)或費(fèi)用”。具體到投資活動(dòng)來(lái)說(shuō)，其往往伴隨的巨大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，使得投資者需要支付搜尋、評(píng)估、核實(shí)與監(jiān)督等成本。私募股權(quán)投資基金作為一種集合投資方式，能夠?qū)⒔灰壮杀驹诒姸嗤顿Y者之間分擔(dān)，并且能夠使投資者分享規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。相對(duì)于直接投資，投資者利用私募股權(quán)投資方式能夠獲得交易成本分擔(dān)機(jī)制帶來(lái)的收益，提高投資效率，這是私募股權(quán)投資存在的根本原因。
2.私募股權(quán)投資有利于解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
私募股權(quán)投資基金作為專業(yè)化的投資中介，能夠有效地解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。首先，私募股權(quán)投資基金的管理人通常由對(duì)特定行業(yè)擁有相當(dāng)專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)界和金融界的精英組成，對(duì)復(fù)雜的、不確定性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境具有較強(qiáng)的計(jì)算能力和認(rèn)識(shí)能力，能用敏銳的眼光洞察投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)概率分布，對(duì)投資項(xiàng)目前期的調(diào)研和投資項(xiàng)目后期的管理具有較強(qiáng)的信息搜尋、處理、加工和分析能力，其作為特殊的外部人能最大限度地減少信息不對(duì)稱，防范逆向選擇。其次，私募股權(quán)投資的制度安排也有利于解決信息不對(duì)稱帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。私募股權(quán)投資基金最常見(jiàn)的組織形式是有限合伙公司，通常由普通合伙人和有限合伙人組成。高級(jí)經(jīng)理人一般作為普通合伙人，一旦簽訂投資項(xiàng)目協(xié)議，就會(huì)以股東身份積極參與企業(yè)的.管理，控制并扶持投資企業(yè)的發(fā)展。因此，私募股權(quán)投資公司的股東與普通公司的股東相比，能更準(zhǔn)確地知道企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和潛在的問(wèn)題，向企業(yè)提供一系列管理支持和顧問(wèn)服務(wù)，最大限度地使企業(yè)增值并分享收益。這樣，私募股權(quán)投資的制度安排比較有效地解決了委托一代理問(wèn)題。
3.私募股權(quán)投資能夠發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)，提供價(jià)值增值
現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，投資組合能夠減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而成為風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。但對(duì)于單個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，分散化投資會(huì)給投資者帶來(lái)額外的成本。例如，投資者可能不得不減少在某個(gè)企業(yè)中的投資比例，從而使得投資者對(duì)該企業(yè)的控制減弱，或者投資者將不得不花費(fèi)更多的精力和成本對(duì)不同的投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督和管理。而私募股權(quán)投資基金采取的是集合投資方式，它可以通過(guò)對(duì)不同階段的項(xiàng)目、不同產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者通過(guò)私募股權(quán)投資基金這一投資中介進(jìn)行投資，除了能夠享受成本分擔(dān)的收益，還能夠分享分散投資風(fēng)險(xiǎn)的好處，進(jìn)而獲得價(jià)值增值。
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