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渤海產業基金 待遇篇一

通過建立和運轉“互助資金”，緩解貧困村農戶發展主導產業所需資金短缺問題，在貧困村整合各種生產要素，引導農戶樹立市場觀念，增強誠信意識，提高自我積累、自我管理、互助互濟和持續發展的能力，促進專業合作組織發展，培育新型農民，夯實貧困村新農村建設基礎，提高財政扶貧資金使用效益，走出一條扶貧開發持續發展的新路子。

二、主要目標

由“政府引導”和“農戶自愿”的形式共同組建“互助會”。會員以借用方式有償周轉使用“互助資金”，用于發展當地“一村一品”特色產業和商貿活動，由會員民主選舉產生的理事會負責對協會互助資金的審批、發放和回收，幫助農戶發展生產，并在互助資金和農戶利益之間形成聯結機制，促進貧困村村級（社區）產業發展的滾動發展。

三、工作原則

1、堅持自愿的原則。農戶加入互助會自愿，退出互助會自由。

2、堅持扶持發展的原則。互助資金重點村限用于發展生產性項目，移民社區限用于商貿發展，不得把借款轉借他人。

3、堅持貧困戶優先扶持的原則。互助會在審批和核定借款時，優先批準貧困戶的借款。

4、堅持公平、公正、公開的原則。互助會實行“陽光操作”，定期對借還款情況進行公示公告，全過程接受全體會員的監督。

四、組織機構

1、縣成立貧困村村級產業發展互助會試點工作領導小組，由縣政府分管扶貧開發工作的副縣長任組長，縣扶貧辦主任、縣財政局局長任副組長，各相關鄉鎮、縣扶貧辦、縣財政局、縣農村合作銀行、縣直有關單位為成員。縣扶貧辦、縣財政局、縣農村合作銀行密切配合，加強對試點村的政策指導，研究制定切實可行的工作措施，抓好抓實試點工作。

2、試點村（社區）要貫徹基層民主程序和要求，組織會員民主選舉公道、正派、有責任心的村民組成理事會和監事會，其中必須保證貧困戶代表占有一定比例。互助組織理事會一般由3-5名成員組成，包括理事長、會計、出納等。監事會一般由3-5人構成，由村五老人員組成，其中主任1人、副主任1人、貧困戶代表1人、低收入戶代表1人、婦女代表1人。監事會成員不得兼任理事會成員。

3、理事會的職責是：組織村民共同制定實施本村《村級互助章程》和《互助資金管理辦法》（包括管理規則，入會股金標準，借款的對象、條件、期限，還款的方式、占用費的收取和使用，公告公示辦法等），指定專人負責行使借款的審批、發放、回收等日常具體事務。監事會的職責是：對本村參與互助會的農戶負責，負責監督理事會的行為是否合規，組織實施辦法是否得當。

五、資金使用

1、資金來源

一是農戶獲取借款資格而自愿繳納的入會股金（股金的標準為每股500元）；二是政府掛點單位幫扶資金；三是爭取上級扶貧資金；四是社會各界以扶貧為宗旨無附加條件的捐助款。“互助資金”只能用于農戶滾動借款，不得用于其它支出。

2、借款對象和借款條件

借款對象：加入互助會1個月以上，并繳納入會股金的會員。

借款條件：嚴格遵循“三個必須”和“兩個優先”的原則。“三個必須”是：借款對象必須是已繳納入會股金的農戶；必須是具有勞動能力和償還能力的本村村民；必須有一定的產業發展規模。“兩個優先”是：建檔立卡的貧困戶、低收入戶借款優先；用于發展當地“一村一品”特色產業者借款優先。

3、借款額度、借款期限和借款管理費標準

①會員向“互助會”借款初始最高額度控制在2000元以內（按期還貸可增加信用等級，每升一個等級可增加貸款規模500元），借款期限一般為3個月，最長為12個月。為控制風險，借款余額不能超過互助資金總額的90%。

②在互助會周轉資金不足時，會員如在農村合作銀行進行了授信評級的可向農村合作銀行申請額度在0.5萬元以內的貸款，按縣扶貧貼息貸款辦法執行。貼息資金由扶貧辦、財政局在每年貼息資金中予以統籌安排，分年下達。

③互助資金的使用不以盈利為目的，但可向借款農戶按月5‰收取占用費（主要用于發放股金紅利及收貸費用，余額滾存入互助資金本金），占用費在還款日一次性收清。

4、工作經費標準

入會會員股金紅利每月3‰，按年發放；理事會工作經費按季提取：①發放借款，按互助資金中放款金額每月1‰提取；②收回互助資金借款，6個月以內歸的還按金額每月2‰提取，6個月以上1年以內歸還按金額每月1‰提取,1年以上按每月0.5‰提取。

六、資金管理

（1）建立會員借款聯保制度。凡是會員向“互助會”申請借款，除自身財產必須超過借款金額的一倍以外，還必須出具擔保證明。沒有擔保的申請，理事會一律不予受理。擔保采用兩種方式：一是聯戶擔保，即會員自愿組成借款小組（原則上5戶為1組），小組內任一會員借款，如該借款戶不能按期償還時，其他會員必須負連帶責任。二是個人擔保，借款會員可找有實力的會員擔保，在借款不能按期償還時，擔保會員負連帶責任。會員借款可選擇兩種擔保方式中的任何一種。同一會員原則上不能同時為幾戶會員提供擔保。理事會成員不能為借款會員擔保，但對每一筆借款負連帶責任。

（2）建立借款違約金制度。如果會員借款逾期不歸還借款資金，延期時除計算占用費外另按欠款資金總額收取一定比例的違約金，違約金的標準為每月5‰。提供擔保的協會會員有責任和義務督促借款會員按時歸還借款。對逾期不歸還和無力償還的，由提供擔保的協會會員共同承擔還款義務，并取消擔保會員在互助資金借款的資格，直至借款戶還清借款為止。如借款人和擔保人拒不償還的，按管理制度取消會員資格，并由互助理事會提起訴訟，依法處理。

（3）建立互助資金專帳制度。財政扶貧資金和協會會員股金統一存入鄉鎮財政所開設貧困村（社區）互助資金專戶或村設立互助會資金專戶，由鄉財政所監管。互助資金專戶必須設在當地農村合作銀行機構。會員借款時，憑借款會員的借款申請、審批表，借款合同等資料，將借款資金撥入會員在當地農村合作銀行開設的帳戶中。會員歸還借款時，憑村互助理事會開具的還款通知單，將借款資金和借款占用費存入互助資金專戶。鄉鎮財政所要加強互助資金監管，互助資金轉帳單要有互助理事會、理事長、理事會會計、鄉鎮財政所所長或總會計4個印章。村級（社區）互助會要每季公布一次互助資金運行情況，確保公開透明，監督到位。

（4）建立資金運行公示制度。各試點村（社區）要嚴格按照試點工作的有關步驟和程序進行操作，不得改變資金用途，不得增加借款額度。互助資金使用管理全過程執行公示公告制。試點村（社區）對政府補助資金、農戶繳納股金、接受社會捐資等互助資金籌集情況，農戶借用互助資金及還款情況，農戶借款占用費的收取及使用情況，要及時向全體村民公告；參加互助資金組織的農戶名單股金數量，農戶借款名單及額度、期限，參加互助資金組織的貧困戶和低收入戶名單及繳納股金情況，要在本村（社區）進行公示。每年底，各試點村（社區）互助理事會要向會員代表會議全面報告一次互助資金使用管理情況，征詢改進意見，接受會員的質詢和監督。

（5）建立信用星級管理制度。引進金融部門信用等級機制，制定信用星級管理規定：凡按時歸還借款者“一次一星”，“六星”為最高信用等級，每多一星可增加貸款500元，最高借款一次性可達5000元。既能使會員貸款能夠達到一定的規模，又能有效地促進會員誠實守信，按時還貸。

七、幾點要求

1、要加強領導，各負其責。根據部門職責，扶貧部門側重抓好互助資金的組織實施和信息采集，財政部門側重抓好互助資金的使用管理和監管檢查，縣農合行對符合條件的農戶及時發放貸款。所在鄉鎮要指導試點村（社區）制定本村互助資金試點方案，并引導當地“一村一品”特色產業作為“互助資金”發展的重點產業予以重點支持，優先放款。

2、要建帳歸檔，按時上報。各試點村（社區）要完善互助組織入會申請表、資金會員名單，借款審批表、借款合同、借款花名冊等檔案資料，建立互助組織個人臺帳。并按要求及時向縣扶貧辦、財政局報送《村級發展互助資金協會會員名單》、《互助會資金運行情況季報表》、《互助資金收款表（半年報）》、《互助資金借款逾期情況表（半年報）》、《互助資金項目進度及借款質量表（半年報）》（表樣詳見附件）。

3、要總結經驗，逐步完善。在互助會試點工作中，既要加強指導監督，又要不斷總結經驗，適時建立“四制”，即：資金股份制、會員分紅制、定期通報制、績效考核制。通過激活機制，進一步促進互助資金規范管理、安全運行、滾動發展，長期發揮作用。

渤海產業基金 待遇篇二

渤海產業基金失落的七年：無一單ipo退出

2013-09-07 chinaventure

渤海產業基金成立于2006年12月，為中國第一只產業基金，它首期募資額為60.8億元。其股東包括中 銀國際控股有限公司、天津泰達投資控股有限公司、全國社會保障基金理事會、中銀集團投資有限公司、國開金融有限責任公司、中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司等，可謂含著金湯匙出 生。七年過去，當時勇于吃螃蟹的這批lp出資人，如何評價渤海產業基金?過去七年，中國pe行業已再 次經歷了一輪從“全民pe”熱潮轉為行業寒冬的周期。雖說不少人公開反思在2011年太過樂觀，但畢竟在 上一波熱潮中，它們投資的基金已經有項目通過ipo 等方式退出并獲得了相應的回報。而起了大早的渤海 產業基金，目前沒有一單ipo退出的案例，那么這家 基金的業績究竟怎樣?本報記者按圖索驥，追索渤海產業基金 portfolio(投資組合)中多個公司的今昔對比，試圖揭 開中國首只產業基金神秘的面紗，也盡力還原一個問 題：渤海產業基金究竟賺錢否?其規模龐大的投資將 如何退出以獲得不錯的收益? 過去七年，渤海產業基金分別投資天津鋼管、成 都銀行(應為7.2億)、奇瑞汽車(5億)、中原證券(約為 24億)、天津銀行、紅星美凱龍、成都中小企業信用 擔保有限責任公司、三洲特鋼、康乃爾化學等9家公 司。渤海產業基金總裁李祥生在接受本報采訪時解 釋：“我們做投資有個標準，就是我們投資兩三年 后，預測這家公司的市盈率降到六倍以下。我投的9個企業，有3個沒做到，這其中兩個賣掉了。其他做 到的6個企業，有3個報到(證監)會里。我們投資的企 業，去年表現都很好，盈利平均增長17%。” 李祥生，出生于1964年。在2007年赴任渤海產 業基金之前，他曾在百富勤證券、渣打銀行任職，2000年先后在西南證券、北京國際信托投資公司、中國華潤投資控股公司，麥格理銀行擔任高管。履歷 可謂“橫貫中西”。他說自己經歷過多次金融危機，比 較謹慎。

奇瑞汽車：年化10%回購退出

2009年3月，渤海產業基金順利打敗諸多同行，得以入股奇瑞汽車(全稱“奇瑞汽車股份有限公司”)。渤海產業基金出資5億元，換來奇瑞汽車1.67億股或4.53%的股權，成為奇瑞汽車第五大股東。其中有 2550萬股是從其他股東處受讓。和渤海產業基金同時期入股的投資機構，多赫赫 有名：鼎暉投資旗下的天津鼎暉股權投資一期基金持 股2.83%、天津鼎暉元博股權投資基金持股

0.8%——即兩者合計出資約4億元;中國華融資產管理公司出資 2.5億元持股

2.27%;中科招商旗下幾只基金共出資4億 元持股約3.62%。僅僅兩個月后，新天域成長(天津)股權投資企業 以每股3元的單價，自其他股東處受讓2750萬股，亦 成為奇瑞汽車的新晉股東。為此，奇瑞汽車一共獲得 14.4億元的融資。折算可知，以上知名投資機構給予奇瑞汽車約 110億元的估值。據經審計的審計報告，奇瑞汽車 2008年末的總資產為271億元，凈資產為65.60億 元。乍一看，這是一筆合算的投資。但是，此時奇瑞 汽車已烏云壓境：它2008年的營業收入約為185億 元，比2007年略有下滑;營業利潤虧損近2億元;但加 上營業外收入后(主要是政府補貼)，奇瑞汽車的利潤 總額超過3億元。渤海產業基金人士則如此解釋投資奇瑞汽 車：“汽車行業沒問題，這個企業沒問題，行業里排 名更靠前的企業都上市了，它品牌比吉利強多了。于 是我們投了。” 但此后奇瑞汽車用實際業績告訴大家：，這些知 名投資機構的投資，不是“抄底”。2009年，奇瑞汽車 的營業利潤約為-5.57億元(利潤總額約7200萬 元);2010年，營業利潤跌至-8.74億元(利潤總額為3億元);2011年，營業利潤為-4.15億元(利潤總額為 1.47億元)。以上數據都出現在奇瑞汽車的中期票據發行文件 和后續信息披露中。奇瑞汽車于2010年發行18億元 的五年期中期票據、2011年和2012年分別發行18億 元的三年期中期票據。也就是說，明后兩年，奇瑞汽 車將迎來中期票據償還的高峰期。此外，奇瑞汽車募 集來的54億元資金，都不是用于新項目的投資，而 用于“補充營運資金”和“置換/償還銀行貸款”。2011年，奇瑞汽車又進行新的募資，渤海產業 基金的股權稀釋為4.19%。奇瑞汽車在2012年10月公 布過一次公司股權，渤海產業基金依舊持有它4.19% 的股權。渤海產業基金內部也有看法認為，雖然行業沒 錯、企業沒錯，甚至奇瑞汽車的管理團隊也沒錯，但 奇瑞汽車如何運作背后有太多行政意志，總經理尹同 躍說了不算。李祥生告訴記者，“我們跟尹總溝通得很好，尹 總也說?我們要效益，要企業的健康成長，不能企業 大而不賺錢?。但當我們做出分析報告，指出哪些部 門該收縮時，這個刀卻切不下去。我們2010年在公 司內部成立了上市引導小組，我們不是要逼企業上 市，而是只有上市，才能抵住各方面壓力，以利潤為 目標。” 李祥生最后發現自己的溝通是徒勞的。奇瑞汽車 至少三年沒有ipo計劃。這種情況下，渤海產業基金 選擇退出，奇瑞汽車回購了渤海產業基金手中的股 權。李祥生告訴記者，最終奇瑞汽車獲得年化單利 10%的回報。

天津鋼管：利潤縮水九成以上

渤海產業基金于2007年10月投資天津鋼管，這 是它成立后的首單投資，此時距它成立已經過去十個 月。當時媒體報道渤海產業基金首秀時，對天津鋼管

頗多贊譽之詞：它是國內規模最大的石油套管生產基 地，主營石油管套、熱軋管等專用管材的生產和銷 售，國內市場占有率保持在50%左右。近兩年該公司 業績增長迅猛——2005年和2006年的凈資產收益率分 別為18.11%和21.98%，2007年三季度的收入已超過 2006年全年…… 公開資料顯示，天津鋼管原是用四大國有銀行的 貸款建立與發展，1999年上述貸款都轉為信達、東 方、長城、華融等四大資產管理公司對天津鋼管的股 權;2003年，天津市政府從它們手中回購天津鋼管的 股份;到2007年初，天津鋼管的大股東為天津泰達投 資控股有限公司(以下簡稱“泰達投資”)，占股57%，天津鋼管投資控股有限公司(以下簡稱“津管投資”)持 股33%，四大資產管理公司合計持有10%的股權。2007年12月，渤海產業基金從津管投資那受讓 了天津鋼管3億股，占比5.73%。當時多家媒體報 道，渤海產業基金為此投出了15億元。如果投資額 屬實，那么渤海產業基金給天津鋼管的估值高達262億人民幣。從當時天津鋼管的財務數據來看，這一估值并不 離譜：天津鋼管2006年的營業收入和利潤總額，分 別約為191億和22.27億元;2006年末的總資產和凈資 產分別約為208億和65.7億元。投資當年即2007年，天津鋼管的業績不錯：營 業收入和利潤總額，分別約為264億元和23.1億元。隨后，天津鋼管開始利潤大幅縮水之旅：2008年，營業收入和利潤總額分別為326億和 18.32億元;2009年，營業收入和利潤總額分別約為 294億和2.05億元;2010年，營業收入和利潤總額分 別為389億和1.28億元;2011年前三季度的營業收入 和利潤總額，分別約為376億和1億元。綜上可知，2009到2011年，天津鋼管的利潤，不到其2006年、2007年的1/10。大公國際資信評估有限公司在給天津鋼管發行的 短期融資券評級時，曾這樣分析天津鋼管的不利因 素：“公司無縫鋼管產品盈利能力下降。中國無縫鋼 管生產企業眾多，市場供大于求現象嚴重，對下游企 業的議價能力較弱。長期看，原燃料價格的上漲對鋼 鐵行業的成本控制形成較大壓力，導致公司毛利率持 續下降，盈利能力減弱;公司低氧銅桿產品盈利能力 低。低氧銅桿行業進入壁壘低，導致行業產能過剩。公司低氧銅桿產品附加值較低。” 上述因素或許解釋了：為何天津鋼管的利潤在 2009年經歷斷崖式下降后，之后再沒有反彈的跡 象。且這些因素，看起來將長期成為天津鋼管利潤大 幅上漲的掣肘。2010年5月，環境保護部曾回函中國證監會，表 示“原則同意天津鋼管集團股份有限公司通過上市環 保核查”。可知，當時天津鋼管正沖刺ipo。后來再無 聲響的原因不得而知。但鑒于天津鋼管的利潤，已縮水至渤海產業基金投資時的十分之一，即使天津鋼管能上市，對于渤海產業基金，不過是聊勝于無。

中原證券：最賺錢的項目?

2011年9月，經中國證監會批復，渤海產業基金 受讓許繼集團有限公司(以下簡稱“許繼集團”)持有的 中原證券的6.08億股權。自此，渤海產業基金持有中 原證券29.9%的股權，成為其第二大股東。2011年6月份，也就在渤海投資中原證券獲批的 三個月前，許繼集團轉讓了1000萬股中原證券給保 稅科技

[5.64% 資金 研報]()。保稅科技公 告，每股作價3.98元，此外再向平安信托投資有限責 任公司支付每股0.2元的咨詢費。故，雖然渤海產業基金投資中原證券的具體金額 無法得知，但每股的成本應該接近4元。也就是說，渤海產業基金出資接近24億，給中原證券的估值接近80億人民幣。本報記者就此向渤海證券求證，對 方表示“估值遠遠低于外界80億的推測”。公開資料顯示：中原證券2011年的營業收入和利潤總額分別為7.1億和1.37億;2012年營業收入和利 潤總額分別為10.08億和2.57億元。李祥生本人曾擔任西南證券副總裁，他說：“我那時對傳統證券公司的模式是批判的。經紀業務就是通道，通道收那么高費用是沒道理的。隨著大家在成 本壓縮過程中，肯定收費越來越低。這就是緩期執行的過程。” 李祥生表示投資中原證券，當時是看到河南證券 化率低，中原證券作為河南主要的券商有機會;渤海 投資時，河南證券換了新的管理團隊，李祥生與他們 溝通過后，覺得理念相合，未來在維持經紀業務前提下，從投行業務突破。這一策略在2012年的財務報表上得以顯現。2012年，中原證券的經紀業務收入為4.2億;但通過債券承銷獲得承銷收入1.2億，投資收益領域的收入為3 億。經紀業務占比降到了一半以下，且在經紀業務同比有所下滑的前提下，收入和利潤都有顯著增長。中原證券必須將這一轉型之路走到底：因為它傳 統的經紀業務未來將遭遇更激烈的沖擊。今年3月15日，中國證監會公布了《證券公司分支機構監管規定》，放開了券商開設分支機構設立的 主體資格限制、地域限制、數量限制;此外，券商自 今年4月1日起可以通過網上開戶和見證開戶兩種方式向客戶提供非現場開戶服務。這些規定，事實上消解了因營業部數量多而經紀業務強的優勢，而許多區域型券商，曾經正是憑借自己在所在省的上述優勢而 維持著不錯的業績。而中原證券的轉型之路，在2012年的小勝，并不代表從此是坦途。有券商人士曾調侃所在行業 是“靠天吃飯”，因為不但經紀業務跟股市牛熊直接掛鉤，自營業務、投行業務，同樣跟股市走勢息息相 關。其他的投資

同屬未能順利ipo的公司，但成都銀行(全稱“成 都銀行股權有限公司”)、天津銀行(全稱“天津銀行股 份有限公司”)、紅星美凱龍(全稱“紅星美凱龍家居集團股份有限公司”)的光景和以上三家公司不一樣。渤海產業基金于2007年11月投資成都銀行，持有成都銀行2.4億股或7.38%的股權。據媒體報道，2007年10月底，成都銀行向豐隆銀行增資擴股，后者出資19.5億元認購6.5億股，持 股19.99%。如果上述數據屬實，由于入股時間接近，那么渤海產業基金投資成都銀行，其入股成本也應該在3元左右。即渤海產業基金出資約7.2億元。此后，成都銀行的業績節節上升：2007年，成都銀行的營業收入和稅前利潤分別為16.2億和7.2億元，之后每年高速成長，到2012年，這兩個數據分 別為56.2億和32.6億元。聯合資信在成都銀行次級債的評級報告中分析了 其優勢：業務規模在中西部地區城市商業銀行中位居前列，在成都市金融同業中亦具有較強競爭力;主營業務保持較快發展，跨區域經營的穩定推進有助于綜 合實力的提升。2011年10月，渤海產業基金入股了天津銀行，投資金額不詳。此后，渤海產業基金一直持有天津銀行2.43%的股權或1億股。2011年，天津銀行的營業收入和利潤總額分別 為49.9億和25.6億元，同比上升16%和27%;2012年 上半年，這兩個數據分別是31.2億和15.9億元。聯合資信在點評成都銀行時，提到“未來宏觀增 速放緩、經濟結構調整以及利率市場化進程推進等因 素，將會對商業銀行盈利增長及資產質量形成一定壓力”。這也是天津銀行需要面對的。一位pe機構合伙人曾關注到，2003年以來，多家知名外資pe機構曾以極低的價格投資中資銀行，尤其是國有大行，這些投資為這些外資pe機構帶來 豐厚的回報。他說這背后的邏輯是“國有銀行過去十 年都在往上走，這是投對了行業，但未來十年，銀行會怎樣是不確定的”。一位關注銀行股的金融業人士認為，未來利率市場化改革利好能以較低成本獲得資金的大銀行，不利于中小銀行。所以，如果成都銀行和天津銀行能盡快ipo，那么對于渤海產業基金是最佳狀況：它會有退出項目可 以向lp出資人交代，且或許能在這兩家銀行估值較 高時退出。那它們何時能上市?2012年，成都銀行提交了上 市申請，據統計，在證監會排隊上市的城商行高達 15家;而監管層曾表態“城商行不會批量上市”。天津 銀行早在2010年宣布“最快2011年上半年能實現ipo”，但隨后一直悄無聲息。故，渤海產業基金還需要等待。渤海產業基金的官方網站上，還列出投資了紅星 美凱龍、成都中小企業信用擔保有限責任公司、四川 三洲特種鋼管有限公司、吉林康乃爾化學工業有限公 司等公司。有媒體報道，渤海產業基金是2010年入股紅星 美凱龍。紅星美凱龍2012年8月發行中期票據時披露 過其股權結構，并不見渤海產業基金的身影。入股渤海產業基金是以其他“馬甲”入股，那么這 筆投資他們目前尚可以安枕無憂。公開數據顯示，紅 星美凱龍過去三年的營業收入分別為39.6億、60.9億、58.8億;凈利潤分別為8.5億、13.1億和13.4億。2007年以來，紅星美凱龍的實際控制人車建新 曾多次公開說兩三年內會ipo，但一直“只聞樓梯 響”。目前，紅星美凱龍在證監會排隊靜候ipo。成都中小企業信用擔保有限責任公司、三洲特鋼(全稱“四川三洲特種鋼管有限公司”)、吉林康乃爾(全 稱“吉林康乃爾化

學工業有限公司幾家公司沒有公開 信息”)李祥生告訴記者：“三洲特鋼我們已經全部退 出，年化內部收益率(即按復利計算)為16%;康乃爾我 們賣掉一部分，我們投進去一年多后，它第二輪投資 非常熱門，我們賣了部分給第二輪投資者，賺了一倍 多。” 李祥生告訴記者，在管理渤海產業基金的這幾 年，他曾放棄過很多投資，比如他沒有投光伏，也拒 絕了一些“我們現在20倍，你投進去明年40倍退出”的 項目。他說有些同行投這樣的企業賺錢了，那也是對 的，“因為幫lp賺錢永遠是對的。”但他經歷過幾次金 融風暴，覺得不要太關注市場，而要守住自己的底 線，他所謂的底線就是“投資一個企業兩三年后，它 的市盈率降到六倍以下”，這樣的企業在任何風暴中 都死不掉。李祥生認為，中國pe市場熱衷于“快”和“上市”，是非常大的誤區。他認為這絕對不是唯一標準。而且 渤海產業基金跟lp出資人原本的約定中，是5年投資 期10年退出期。

渤海產業基金 待遇篇三

渤海產業投資基金設立與基金管理公司

揭牌儀式在津隆重舉行

2006年12月30日，渤海產業投資基金設立和渤海產業投資基金管理公司揭牌儀式，在天津隆重舉行。

渤海產業投資基金是經國務院同意，國家發展和改革委員會批準，在國內設立的第一只大型人民幣產業投資基金。在設立過程中，借鑒了國際上產業投資基金運作的通行模式和經驗，開創了我國直接投融資的新模式和新渠道，對于深化金融創新和促進環渤海經濟發展具有重要意義。

渤海產業投資基金由全體出資人以契約方式發起設立，總規模200億元，首期募集60.8億元。出資人包括：全國社會保障基金理事會、國家開發銀行、國家郵政局郵政儲匯局、天津市津能投資公司、中銀集團投資有限公司、中國人壽保險（集團）公司、中國人壽保險股份有限公司，以及渤海產業投資基金管理有限公司。基金以封閉方式運作，存續期十五年，對企業進行股權類投資。基金主要圍繞實現國務院對天津濱海新區功能定位進行投資，同時支持環渤海區域經濟發展。投資重點是具有自主創新能力的現代制造業，具有自主知識產權的高新技術企業，交通、能源基礎設施項目，以及符合國家產業政策的其他項目。渤海產業投資基金委托渤海產業投資基金管理有限公司運作管理。渤海產業投資基金管理有限公司注冊資本金為2億元，由中銀國際控股有限公司、天津泰達投資控股有限公司作為主要股東，與基金全體出資人共同發起設立。渤海產業投資基金管理公司秉承國際化、專業化、規范化的運營理念，將致力于建立運作規范、治理完善、管理科學、風險控制嚴密的現代企業制度，力爭成為國內外有較高知名度的產業投資基金管理公司。渤海產業投資基金管理公司注冊登記在天津濱海新區，董事長為中國銀行行長、中銀國際控股公司董事長李禮輝，總裁由中銀國際聘任的香港人士歐巍擔任。

渤海產業投資基金的資產由交通銀行托管。交通銀行是我國少數幾家具有產業投資基金托管資格的商業銀行之一。為有效保管基金資產、監督基金投資運作，交通銀行針對產業投資基金的運作特點，建立了專門的監控機制和資金清算交割系統。基金托管人的引入，對于保證基金資產的獨立性，建立相互制衡的運作模式，防范基金投資風險，保證基金資產安全完整具有重要作用。

為慶祝渤海產業投資基金成功設立和渤海產業投資基金管理公司揭牌，2006年12月30日，天津市人民政府舉行了隆重的儀式和專題座談會。儀式前，中共中央政治局委員、天津市委書記張立昌會見了前來參加儀式的有關方面代表。天津市市長戴相龍等天津市黨政領導、中國人民銀行副行長吳曉靈、我委韓永文秘書長和財金司負責同志、有關部門和基金發起方代表等參加了儀式。我委韓永文秘書長應邀致辭，我委財金司徐林司長宣讀了《國家發展改革委關于同意設立渤海產業投資基金的批復》和《國家發展改革委關于渤海產業投資基金管理公司組建方案的批復》。全國社會保障基金理事會理事長項懷誠作為發起人代表，中國銀行行長、渤海產業投資基金管理公司董事長李禮輝作為管理公司管理團隊代表，交通銀行董事長蔣超良作為托管銀行代表，分別在儀式上致辭。

為總結渤海產業投資基金設立經驗，探討進一步推進我國產業投資基金試點的有關問題，在基金成立與管理公司揭牌儀式上還舉辦了“發展產業投資基金座談會”。天津市市長戴相龍、中國社會保障基金理事會理事長項懷誠、人民銀行行長吳曉靈、我委財政金融司副司長曹文煉、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌、中銀國際首席經濟學家曹遠征等在座談會上作了主題發言。

與會專家認為，當前在我國有選擇地引導設立較大規模的產業投資基金，一是有利于促進產業結構調整和區域經濟協調發展；二是有助于擴大直接融資，緩解市場流動性過剩和銀行信貸擴張壓力；三是有助于加快培育新型投資主體，深化投融資體制改革，優化資源配置；四是有助于改善公司治理結構和財務結構，提高企業競爭力，促進資本市場的持續健康發展。鑒于新修訂的《證券法》、《公司法》、《合伙企業法》和《信托法》已經為以私募方式設立公司型、合伙型、信托型產業投資基金提供了基本的法律保障，按照現行法律體系募集產業投資基金不會導致亂集資。但是，對于向國有機構特別是國有金融機構募集資金的產業投資基金，仍有必要經過主管部門核準之后方可設立。這不僅有利于防范國有資產的投資風險，也有利于引導國有金融資產投資方向。

專家們建議，應借鑒天津渤海產業投資基金設立的成功經驗，適當加快發展我國的人民幣產業投資基金，促進產業結構調整和區域經濟協調發展，緩解市場流動性過剩、銀行貸款過多和企業資本金不足等矛盾。同時，要加快產業投資基金試點的制度建設和退出渠道的拓寬等方面的研究。

（金融處整理）

渤海產業基金 待遇篇四

關于印發義烏市政府產業基金管理辦法的通知

各鎮人民政府，各街道辦事處，市政府各部門：

《義烏市政府產業基金管理辦法》已經市政府研究同意，現印發給你們，請認真貫徹執行。

義烏市人民政府辦公室 2015年7月20日

義烏市政府產業基金管理辦法

第一章 總則

第一條 為創新財政支持經濟發展方式，加快建立產業基金，促進我市政府產業基金（以下簡稱產業基金）的規范運作與管理，根據《關于創新財政支持經濟發展方式加快設立政府產業基金的意見》（浙政發?2015?11號）、《關于規范政府產業基金運作與管理的指導意見》（浙財企?2015?70號）文件精神，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱產業基金由政府主導設立，并按市場化運作，旨在發揮財政資金的杠桿作用，引導金融資本和社會資本支持我市實體經濟發展，推進我市創業創新和產業轉型升級。

第三條 產業基金應體現政策性、引導性、市場性等功能定位，按照以下原則進行運作。

（一）政府引導。通過發揮財政資金的杠桿作用，引導并撬動金融資本和社會資本等投資，實現政府引導與市場化運作的有效結合。

（二）市場運作。厘清政府與市場的關系，按照市場化原則和方式運行，發揮市場在資源配置中的決定性作用。

（三）分類管理。針對不同產業、不同運作模式，建立健全管理制度，強化績效考核和專業化管理。

（四）防范風險。構建風險防范體系，強化風險監控，確保基金在風險可控的前提下有序運行。

第二章 基金設立和資金募集

第四條 由財政局牽頭會同相關主管部門組織編制產業基金組建方案或增資方案，并報市政府批準后設立產業基金。

第五條 產業基金資金來源為財政資金和國資出資。財政出資主要來源于經清理保留的競爭性領域財政專項資金、深化財政存量資金改革盤活的部分存量資金、上級專項轉移資金及基金投資收益等。

產業基金首期總規模為10億元（人民幣，下同），視資金需求和財力情況分次到位。基金規模根據財力可能，經規定程序審批后視情擴大。

第三章 組織架構和部門職責 第六條 產業基金實行基金管理委員會、基金法人機構、基金運營機構三個層次組織架構，按照本辦法各司其職、各負其責。

第七條 建立由市政府領導為主任，相關部門負責人參與的基金管理委員會（以下簡稱管委會）。主要職責是：根據國家、省和我市的產業規劃及相關政策，確定基金的投資方向和投資原則，審議基金的資金籌集計劃及基金工作報告，監督基金投資進度和投資質量，協調基金重大投資事項,負責產業基金投資決策、為產業基金提供劣后保障的子基金投資決策等。

管委會下設辦公室，辦公室設在財政局，由財政局負責人兼任辦公室主任。主要職責是：負責管委會的日常工作和統籌協調，貫徹落實管委會關于基金法人機構發展運行的重大決策，協調基金法人機構經營管理過程中發生的問題，對基金法人機構提交的投資計劃和投資方案等資料進行審核，對基金運行情況進行監督。

第八條 由管委會授權國有獨資企業作為基金法人機構，代行出資人職責。主要職責是：選聘基金運營機構和托管銀行，負責簽訂投資協議，對產業基金運作進行監管和指導，做好產業基金財務審計和運營機構的考核評價，定期向管委會辦公室報送基金運作情況，一般不直接參與具體投資運營。

第九條 基金運營機構根據管委會的要求和基金法人機構的委托，按照委托協議約定負責產業基金的日常投資和運營工作。具體職責是：負責收集產業基金的投資合作意向，按照基金投資計劃對擬投資合作項目進行盡職調查、入股談判、擬定章程或合伙協議、投后管理、基金退出等專業化運作，定期向基金法人機構報送基金運作情況。

第十條 財政局主要職責：負責基金管委會的日常工作，代表市政府履行基金出資人職責，籌措落實財政出資資金，會同相關部門制定產業基金管理辦法，開展對產業基金的財務監管、收益收繳和考核評價，并負責政策指導。

第十一條 行業主管部門主要職責：圍繞我市經濟社會發展戰略和產業政策調控導向，研究提出相關領域基金投資方向，為項目投資提供對接服務，參與基金管理辦法的研究制定、產業基金投資決策、行業監管和考核評價。

第十二條 基金監管部門主要職責：金融主管部門、國資主管部門、審計部門、監察部門等根據各自職責，分別對基金的設立與運作進行業務指導和政策監管。

第四章 運營機構和運作模式

第十三條 基金法人機構應按管委會要求選聘基金運營機構，選聘的運營機構應符合以下基本條件：

（一）具有獨立法人資格，注冊資本不低于500萬元人民幣，并根據受托管理基金的規模相應提高注冊資本數額；

（二）有一定的資金募集能力，有固定的營業場所和與其業務相適應的軟硬件設施；

（三）具備豐富的投資管理經驗和良好的管理業績，健全的投資管理和風險控制流程，規范的項目遴選機制，能夠為被投資企業提供創業輔導、管理咨詢等增值服務；

（四）至少有3名具備3年以上基金管理工作經驗的高級管理人員。第十四條 產業基金投資項目由基金運營機構調查提出建議、基金法人機構進行審查后，報管委會審議及決策。

第十五條 產業基金一般以母基金的形式通過設立“子基金”模式進行運作，對于少量重大項目也可采取“直接投資”的模式進行運作。

（一）“子基金”模式，是指市財政資金設立的政府產業基金與上級財政資金、國有資本、社會資本及金融資本合作設立或以增資方式參與現有基金等設立“天使基金”、“種子基金”“創投基金”、“區域基金”、“定向基金”、“并購基金”等各種“子基金”投資模式。

（二）“直接投資”模式，是指根據不同類別的產業資金和投資對象，采取注入資本金、直接參股、跟進投資、參與定向增發或優先股、“金股”、債權、可轉債等不同的投資管理形式。

第十六條 產業基金允許作為劣后級股東，其他社會投資資金可作為優先級股東。產業基金提供劣后級保障設立的子基金投資項目參照本辦法第十五條程序執行。

第十七條 產業基金投資期限。“子基金”模式投資期限最長不超過10年，“直接投資”模式投資期限最長不超過5年，確需延展投資期的，應按項目投資原有審議決策程序報批后確定。

第五章 項目投資和退出

第十八條 產業基金投資項目應符合國家和省產業政策以及相關產業發展規劃，所投領域應具備良好的產業基礎條件，有一定的人才、技術、項目儲備，對接全省七大戰略產業，重點投入培育發展日用時尚消費品、信息網絡經濟、先進裝備制造、食品醫藥健康產業等產業，并積極推動國際貿易綜合改革、“義新歐”等項目建設，推進我市經濟結構調整和 產業升級。

第十九條 產業基金不得投向高污染、高能耗、落后產能等國家限制行業。

第二十條 產業基金不得從事以下業務：

（一）不得投資股票（上市公司增發除外）、期貨、企業債券、信托產品、理財產品、保險計劃及其他金融衍生品；

（二）不得從事擔保、抵押、房地產（包括購買自用房地產）、委托貸款等業務；

（三）不得用于贊助、捐贈等支出；

（四）不得吸收或變相吸收存款，或向任何第三人提供貸款和資金拆借；

（五）不得進行承擔無限連帶責任的對外投資；

（六）不得用于其他國家法律法規禁止從事的業務。

對經管委會批準的創新業務不受上述條款限制，法律法規明文禁止的除外。

第二十一條 產業基金投資項目原則上通過行業相關部門推薦和以基金運營機構為主進行市場化搜尋等方式征集，并經過項目立項、盡職調查、預審等程序形成投資建議，提交管委會審議決策并公示后具體組織實施。產業基金直接投資項目(或企業)的各方出資中如有非現金資產，需經具備資質的資產評估等專業中介機構進行評估，合理確定產業基金出資比例。

第二十二條 產業基金對政府需要重點扶持的投資項目，可以采取一定期限收益讓渡、約定退出期限和回報率、按同期銀行貸款基準利率收取一定的收益等方式給予適當讓利。

第二十三條 產業基金投資項目應在投資協議及相關合同中載明退出條件和退出方式，在達到投資年限或約定退出條件時，應適時進行股權轉讓、股票減持、股東回購以及清算等方式實現退出，退出程序應符合國家有關國有股轉讓的規定。退出時，除按約定價格退出的以外，基金運營機構應聘請符合資質的中介機構對所持股權進行專項審計和評估，作為確定退出價格的重要參考。

第二十四條 采取“子基金”運作模式的，基金運營機構除與其他出資人在基金章程中約定退出方式外，有下述情況之一時，產業基金可無需其他出資人同意，按照投資項目審議決策程序報批后選擇退出：

（一）基金組建方案確認后超過一年，其他出資人未按規定程序和時間要求完成設立或增資手續的；

（二）產業基金撥付子基金賬戶一年以上，參股子基金未開展投資業務的；

（三）子基金投資領域和階段不符合政策目標的；

（四）發現其他危及基金安全或違背基金政策目標等事前約定的退出情形的。

第六章 費用和收益分配

第二十五條 基金法人機構每年按投資方式支付基金運營機構委托管理費用。支付管理費用的標準根據基金規模和不同的投資方式在委托管理協議中約定。基金法人機構應按照運營成本與收益相匹配的原則，合理確定運營機構的管理費用，達到收支平衡。

為激勵基金運營機構管理團隊，對投資效益特別好的項目，經基金運營機構申請、基金法人機構審核，并報經管委會批準，可以就該項目獲取一定比例的業績獎勵；對于投資虧損較大的項目，經基金法人機構審核、管委會批準，以一定比例相應扣減管理費用。

第二十六條 基金運營機構參與產業基金經營管理、投資運作等所發生的各項成本、費用應當在基金運營機構列支，不得在基金法人機構列支。第二十七條 基金法人機構的稅后利潤在提取法定公積金后不分配，全額留存基金法人機構用于投資。

第七章 風險控制和考核評價

第二十八條 基金法人機構要按國家財政部等部委印發的企業內部控制規范體系的要求，建立健全包括風險管理制度、風險管理組織和風險控制流程在內的風險管理體系，確保產業基金投資活動在風險可控的前提下有序運作。

第二十九條 基金法人機構股東會、董事會、監事會要加強對基金運作的風險監控，基金運營機構投決會、風控部門應各司其職，切實做好風險防范和管控工作。風險控制應涵蓋項目選擇、項目投資、項目管理、項目退出等環節。

第三十條 基金運營機構要加強對投資項目運營情況的跟蹤，對投資項目實行全過程動態管理，及時發現和糾正項目執行中存在的風險和隱患。第三十一條 基金運營機構應嚴格按照委托要求實施基金運作管理，并根據投資模式的不同，側重不同的風險防范點，確保項目投資安全和效益。

第三十二條 建立健全產業基金及投資項目的績效考核制度。財政局對基金的運作和管理以及政策目標、政策效果等情況定期進行考核評價，基金法人機構對產業基金投資規模、資金投向及其資產情況定期進行考核評價，并根據結果采取相應的獎懲措施。

第八章 報告制度

第三十三條 每季度結束后15日內，基金運營機構應向基金法人機構報送產業基金的投資運作、資金使用等情況，并經基金法人機構審核后報管委會辦公室。

第三十四條 會計結束后的4個月內，基金運營機構須向基金法人機構提交產業基金工作報告和經注冊會計師審計的會計報告，并經基金法人機構審核后報管委會辦公室。

第三十五條 產業基金投資運作過程中如發生重大或特殊事件，基金運營機構應當及時向基金法人機構報告，并經基金法人機構審核后報管委會辦公室。

第九章 監督管理和法律責任

第三十六條 財政局會同有關部門對產業基金的運作管理進行監督，對資金使用進行檢查。必要時可對運作情況進行專項審計。

第三十七條 基金法人機構和基金運營機構的管理人員如因濫用職權、玩忽職守或因人為故意、重大過失造成產業基金不應有損失的，依法追究法律責任。

第十章 附則

第三十八條 本辦法由財政局負責解釋。第三十九條 本辦法自下發之日起施行。

渤海產業基金 待遇篇五

渤海產業投資基金

資金規模其中，渤海產業投資基金是我國第一家大型人民幣產業投資基金，于2006年12月正式獲批，總規模達到200億人民幣，首期募集60.8億，按契約制形式設立。

出資人包括：全國社會保障基金理事會、國家開發銀行、國家郵政局郵政儲匯局、天津市津能投資公司、中銀集團投資有限公司、中國人壽保險（集團）公司、中國人壽保險股份有限公司，以及渤海產業投資基金管理有限公司。基金以封閉方式運作，存續期十五年，對企業進行股權類投資。投資重點是具有自主創新能力的現代制造業，具有自主知識產權的高新技術企業，交通、能源基礎設施項目，以及符合國家產業政策的其他項目。

管理人渤海產業投資基金委托渤海產業投資基金管理有限公司運作管理。渤海產業投資基金管理有限公司注冊資本金為2億元，由中銀國際控股有限公司、天津泰達投資控股有限公司作為主要股東，與基金全體出資人共同發起設立。渤海產業投資基金管理公司注冊登記在天津濱海新區，董事長為中國銀行行長、中銀國際控股公司董事長李禮輝，總裁由中銀國際聘任的香港人士歐巍擔任。資金托管渤海產業投資基金的資產由交通銀行托管。資金投向根據有關規定，渤海基金投資某一特定行業不得超過基金資產的25％，投資某一特定公司不得超過基金資產的20％。渤海產業投資基金的第一單投資確定為天津地區，以支持國家有關環

渤海經濟圈的建設；根據天津的實際情況，原來的備選項目為空客天津生產項目、中石化煉化項目和天津市政建設項目；考慮到投資回報周期以及實際收益率，以及在當地政府的支持下，最終選擇近期將進行ipo的天津鋼管集團作為第一單的投資對象。渤海產業投資基金的首期投資，以戰略投資人的身份，投資天津鋼管集團約15億元人民幣受讓其部分股權，其未來目標是幫助天津鋼管ipo，從而實現首期投資的收益回報。

其后，以9億元入股成都商業銀行10%股權，15億元入股湖南泰陽證券。